DCF-Verfahren: Anpassung der Beta-Faktoren zur Erzielung konsistenter Bewertungsergebnisse

In: RWZ 2011/16, S. 52ff

Der vorliegende Beitrag beschäftigt sich mit der in der Praxis häufig auftretenden Problematik, dass bei gleichzeitiger Anwendung verschiedener Discounted Cash-Flow-Verfahren inkonsistente Bewertungsergebnisse erzielt werden.

By Alexander Enzinger and Peter Kofler

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Es wird gezeigt, welche Formeln zur Anpassung des Beta-Faktors an die Kapitalstruktur heranzuziehen sind, um zutreffende und einheitliche Bewertungsergebnisse gewährleisten zu können. Dabei wird insb. auf die jeweils geltenden Prämissen, wie zB Risikogehalt der Tax Shields, der üblicherweise verwendeten Beta-Anpassungsformeln eingegangen.

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